Elliott Managementin perustaja Paul Singer tunnetaan aggressiivisista aktivististrategioistaan.Thos Robinson/Getty Images New York Timesille

Elliott Managementin, yhden maailman suurimmista aktivistirahastoista, miljardööri perustaja ja presidentti Paul Singer teki äskettäin suuria sijoituksia muun muassa Southwest Airlinesiin, Texas Instrumentsiin ja SoftBank (SFTBF) Groupiin. Koska kohdeyritysten yhteenlaskettu markkina-arvo on 400 miljardia dollaria, Paul Singerin strategiset vedot tuovat varmasti värejä markkinoille tänä kesänä.

Southwest Airlines

Maanantaina (10. kesäkuuta) Elliott Management paljasti 1,9 miljardin dollarin osuuden Southwest Airlinesista, mikä antaa hedge-rahastolle noin 11 prosentin omistusosuuden lentoyhtiöstä. Singer harkitsee todennäköisesti johtajuuden ja laajempien strategisten muutosten ajamista Southwestissä suuren osakkeen kautta, jolloin toimitusjohtaja Bob Jordan ja toimitusjohtaja Gary Kelly ovat valokeilassa.

Johtava puheenjohtaja ja toimitusjohtaja, jotka ovat viettäneet yhteensä 74 vuotta Southwestissä, ovat johtaneet yhtiössä hämmästyttävän huonon suorituskyvyn ajanjaksoa. Lisäksi he ovat osoittaneet, etteivät he pysty modernisoimaan Southwestiä, Elliott Management sanoi. esittely lähetettiin Lounaaseen maanantaina. Southwest Airlines, Yhdysvaltain kolmanneksi suurin matkustajalentoyhtiö, on menettänyt puolet markkina-arvostaan ​​viimeisen viiden vuoden aikana. Sen markkina-arvo on 16,6 miljardia dollaria, mikä on kuitenkin yli kaksi kertaa suurempi kuin Yhdysvaltain suurin matkustajalentoyhtiö, American Airlines.

Texas Instruments

Aiemmin tässä kuussa Elliott Management ilmoitti tekevänsä 2,5 miljardin dollarin sijoituksen Dallasissa toimivaan puolijohdevalmistajaan ja kritisoi yhtiön vapaata kassavirtaa (osaketta kohden), joka on laskenut 75 prosenttia vuodesta 2022 lähtien vaikuttavan 17 prosentin vuotuisen voiton jälkeen vuosina 2006–2019. Texas Instrumentsia lainaten. puheenjohtaja ja entinen toimitusjohtaja Rich Templeton , Elliott huomautti, että paras mittari arvioida yrityksen suorituskykyä ajan mittaan on osakekohtaisen vapaan kassavirran kasvu kirjeessä yhtiölle. Elliott huomautti, että vaikka Texas Instruments on alan johtava puolijohdevalmistaja ja tuo eniten tuloja analogisten/sekasignaalisten puolijohdemarkkinoiden yrityksistä vuonna 2022, sen osake on menestynyt alempana kilpailijoistaan.

Suurin ero siruvalmistajan vaikuttavan liikevaihdon ja osakekurssin laskun välillä on yhtiön kallis uudelleensijoitusstrategia vuodesta 2022 lähtien tuotantokapasiteetin laajentamiseksi. Johto käytti kolmanneksen yhtiön liikevaihdosta investointeihin ilman selkeää näyttöä siitä, että investointi maksaa itsensä takaisin pitkällä aikavälillä. Elliott väittää, että tämä lähestymistapa on paljon ylivoimainen. Aktivistirahasto toivoo voivansa hyödyntää juuri lisättyä pääomaa ohjatakseen yhtiön takaisin etusijalle pitkän aikavälin vapaan kassavirran osaketta kohden.

Korppikotkakapitalisti

Singer, 79, perusti hedge-rahaston Elliott Associatesin vuonna 1977 1,3 miljoonalla dollarilla ystäviltä ja perheeltä. Hänen varhainen sijoitusstrategiansa keskittyi erittäin ahdingossa olevien velkojen ostamiseen ja yritysten ja jopa hallitusten seuraamiseen. Tämä strategia on ansainnut hänelle korppikotkakapitalistin maineen. Siitä lähtien yritys on laajentunut erilaisiin sijoitusstrategioihin, mukaan lukien hyödykekauppa, salkunhoito ja aktivistisijoittaminen, nimellä Elliott Management. Nykyään yritys hallinnoi noin 65,5 miljardia dollaria. Elliott on lajissaan yksi vanhimmista hedge-rahastoista, ja se on koskaan menettänyt rahaa vain kahden 47 toimintavuoden aikana ja on tuottanut 11 prosentin vuosituottoa.