Bill Ackmanin sijoitustyyli on aina ollut hedge-rahastostandardien mukaan ainutlaatuinen.Bryan Bedder / Getty Images New York Timesille
Miljardööri sijoittaja Bill Ackman ’s Pershing Square Capital Management on perustamassa listautumisannin Wall Street Journal raportoi tänään (31. toukokuuta) sen uudesta yhdysvaltalaisesta rahastostaan, joka keskittyi yksityissijoittajiin. Noin 80 prosenttia hänen hallinnoimistaan varoistaan on jo sidottu julkisesti noteerattuihin suljettuihin rahastoihin Euroopassa, mikä merkitsee uutta virstanpylvästä Ackmanin irtautumisessa perinteisestä hedge-rahastonhoitajasta.
horoskooppi lokakuun 22
Uusi rahasto, nimeltään Pershing Square USA (PSUS), julkistettiin helmikuussa Ackmanin X-tilin ja rahaston kautta esite . Ackmanin uppoutuminen yhdysvaltalaisiin yksityissijoittajiin saattaa johtua siitä, että hän yrittää hyödyntää kasvavaa median valokeilaa – 58-vuotiaalla sijoittajalla on 1,2 miljoonaa seuraajaa X:ssä ja hän sai merkittävää painostusta 2,3 miljardin dollarin voitosta vedonlyönnillä vuoden 2020 markkinaromahtamisesta. Rahastoesitteessä todettiin, että Pershing Squaren tuotemerkkiprofiili ja laaja vähittäismyynti herättävät sijoittajien mielenkiintoa.
Hedge-rahastojen listautumisannit ovat harvinaisia, mutta eivät epätavallisia; Man Group ja Blue Owl ovat kaksi tunnettua vaihtoehtoista omaisuudenhoitajaa, jotka ovat julkisesti noteerattuja. Ackmanin PSUS IPO olisi todennäköisesti suurin ja näkyvin laatuaan moniin vuosiin.
Ackman perusti Pershing Square LP:n vuonna 2004 perinteiseksi hedge-rahastoksi, joka otti keskitettyjä osakepanoksia ja veloitti lähellä alan standardia 2 ja 20 palkkiota (2 prosenttia hallinnoitavista varoista ja 20 prosenttia sijoitustuotoista).
Kuitenkin vuonna 2014 Ackman esitteli uuden sijoitusvälineen nimeltä Pershing Square Holdings (PSH), suljetun rahaston, jonka kotipaikka on Guernsey (saari Englannin kanavassa, josta on tullut suosittu sijoituspaikka varakkaille rahastoille) ja listattu julkisesti Amsterdamissa ja Lontoossa. Toisin kuin perinteiset hedge-rahastot, sijoittajat eivät voi yksinkertaisesti vetää rahojaan suljetusta rahastosta ja rahasto veloittaa 1,6 ja 16 perinteisen 2 ja 20 sijaan.
mitä eduardo saverin tekee nyt
PSH:n menestys ei ole kuitenkaan ollut ihanteellinen. Tämä rahasto, joka keräsi 3 miljardia dollaria vuoden 2014 listautumisannissaan, on jatkuvasti käynyt kauppaa alennuksella nettovarallisuusarvoonsa nähden ja hallinnoi tällä hetkellä noin 14,6 miljardia dollaria noin 9 miljardin dollarin markkina-arvolla. Tämä tarkoittaa, että Pershing Square ei voi kerätä rahastoon tehokkaammin pääomaa, koska osakkeiden myyminen tai liikkeeseenlasku substanssiarvoa alhaisempaan hintaan laimentaisi osakkeenomistajia.
Koska PSH omistaa noin 80 prosenttia Ackmanin hallinnoimasta omaisuudesta, tämä on erityisen stressaavaa yhtiön tulevaisuuden kannalta. A 2024 esitys Vuonna 2023 tutkimme perusteellisesti vaihtoehdot listautumisesta Yhdysvaltoihin lisätäksemme PSH:n omistavien sijoittajien määrää. Pohjimmiltaan Pershing Squaren johto katsoi, että jos yhdysvaltalaiset yksityissijoittajat voisivat ostaa PSH:n osakkeita, mitä he eivät tällä hetkellä saa tehdä, he antaisivat yhtiölle korkeamman arvon.
1. marraskuun horoskooppi
PSUS on heijastus tuosta tunteesta; se on pohjimmiltaan PSH:n yhdysvaltalainen versio. Se herättää kysymyksen, miksi Ackman alun perin pyrki tuomaan PSH:ta Euroopan markkinoille; Bloombergin rahoituskolumnisti Matt Levine uskoo, että vastaus on todennäköinen, että Yhdysvallat on saanut tiukemmat määräykset miten julkisesti noteeratut sijoitusrahastot saavat käyttää hedge-rahastostrategioita, kuten vipuvaikutusta, johdannaisia ja lyhyeksi myyntiä.
Kaiken kaikkiaan tämä olisi Ackmanin kolmas listautumisanti. Hän käynnisti aiemmin Pershing Square Tontine Holdingsin, kaikkien aikojen suurimman SPAC:n, joka julkistettiin heinäkuussa 2020 tarkoituksenaan ostaa yksityisiä yrityksiä. Se selvitettiin ja suljettiin kaksi vuotta myöhemmin.
PSUS:n avulla Ackman vahvistaa itseään enemmän omaisuudenhoitajaksi, joka valvoo enimmäkseen julkisesti noteerattuja suljettuja rahastosijoituksia, kuin tyypillisenä hedge-rahastonhoitajana. Ackman on aina ollut ainutlaatuinen tyylillään : vaikka perinteiset hedge-rahastot, kuten Citadel tai Millennium, ovat tulleet tunnetuiksi kymmenien sijoitusten tekemisestä, nopeasta positioiden avaamisesta ja sulkemisesta, Ackman pitää mieluummin pitkäaikaisia aktivistitehtäviä vain muutamissa yrityksissä.